大盤先跌后漲。11年12月-12年1月中旬，食品飲料行業(yè)累計跌幅17.7%，超越大盤跌幅13.2個百分點。2月以來，市場與食品板塊出現(xiàn)普漲，食品飲料股開始跑贏大盤。食品飲料股轉(zhuǎn)強的主要原因：相對估值得到修復；三線白酒業(yè)績超市場預期，率先帶動板塊的上漲；政策預期短時落空導致周期股獲利回吐，市場資金回流到具有業(yè)績支撐的防御品種。
未來估值修復和業(yè)績支撐能否支撐行業(yè)繼續(xù)走強？食品飲料類上市公司的相對估值優(yōu)勢減弱，但行業(yè)估值仍處于合理水平。主要上市公司業(yè)績增長明確，2012年凈利潤預期增長56.3%。歷史數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)濟增長和CPI下行的過程中，食品飲料行業(yè)均表現(xiàn)出良好的抗跌性，且下半年板塊指數(shù)表現(xiàn)通常好于市場。由于食品類主要上市公司一季度經(jīng)營業(yè)績好于市場預期，預計食品類公司在二季度即開始表現(xiàn)強勢。
白酒行業(yè)：名優(yōu)白酒的替代空間仍然很大。行業(yè)繼續(xù)保持了高速增長的態(tài)勢。上市公司2012年的經(jīng)營業(yè)績較為確定，營銷模式改善提升業(yè)績。主要上市公司2012年和2013年的行業(yè)平均預期市盈率僅為22倍和16.3倍，未來仍有明顯的提升空間。
葡萄酒行業(yè)：面臨進口酒的挑戰(zhàn)。預計未來行業(yè)仍將保持穩(wěn)定的快速發(fā)展。進口酒沖擊影響仍然存在，尤其是進口瓶裝酒增速達到62%，顯示國外高檔進口葡萄酒在快速的進入國內(nèi)市場。
甘公網(wǎng)安備 62010202002221號
